买了那么多基金,你对基金什么了解呢?哪些指标能够帮助我们进一步去分析基金的特点呢?
实际上,无论是基金规模,还是持有人结构,都是一只公募基金的重要数据,而通过基金定期报告中的有关部分,就能帮助我们了解这些数据。
一、快速掌握基金规模
有人觉得“大”的基金似乎更稳定,有人觉得“小”的基金或许更灵活,
那么,究竟怎么看基金的“块头”?规模大和规模小的基金又有什么特点呢?
我们可以从定期报告入手。
基金规模通常有2种统计的维度:
基金的金额=基金份额×基金单位净值(即每份基金份额的单价)
通常我们说的基金管理规模,指的是基金的金额。
每季度末的基金份额和金额都会披露在定期报告中:
要了解基金的金额,可以看“主要财务指标”中的“期末基金资产净值”。
要了解基金的份额,可以直接看 “基金产品概况”中的“报告期末基金份额总额”。
关注份额变动情况,可以看“开放式基金份额变动”部分:
二、关注基金规模的变化
基金份额规模的变动主要来源于报告期内的基金申购赎回:
份额变动反映了报告期内资金流入流出基金的情况,一定程度可反映该基金当期获得客户认可的程度。
如果基金份额持续增加,有可能说明该基金的投资方向、投资风格有吸引力或投资业绩表现得到市场认可;反之基金份额持续减少,则要么可能是客户收益已达预期选择止盈退出,要么是不再看好这只基金的投资方向等,甚至也有可能是不满意该基金的管理运作和业绩表现而选择“用脚投票”。
对于短期内规模快速大幅增长的基金,恐怕我们还要多一份冷静分析,基金过往的表现并不代表未来走势,做投资还是要综合自身的风险承受能力和对基金投资方向、投资风格等的认识,选择适合自己的基金,谨慎投资。
基金金额规模的变动可能有2方面原因:份额变动、基金净值变动。
基金的金额规模发生变动,我们需要综合考虑份额和净值变动,假设份额没怎么增加,但金额大幅增长,那就说明报告期内基金净值增长不少。
三、关于基金规模的常见问题
不一定。不能仅以基金规模的大小来判断基金的好坏。
有时候基金规模的增加,可能是因为基金过往业绩不错,基金净值上涨或新增资金流入;也可能是投资者看好基金未来增长的潜力,例如看好基金主要投资方向或行业的未来发展和投资价值等。基金过往业绩和运作表现不代表基金未来走势,要注意避免盲目跟风,理性投资。
一般来说,规模大的基金,可投资产规模大,需要研究覆盖更多的证券,在研究和投资过程中,对基金经理以及整个投研、交易团队的综合能力要求更高。
不过,因为单只基金和同公司所有基金合计持有一家公司发行证券上限为10%,规模大的基金可能较难重仓中小市值证券。
但如果基金资产规模过大,可能使基金无法找到合适的投资品种、对基金业绩产生负面影响时,基金管理人可以通过限额、暂停申购等方式,维护基金平稳运作和现有持有人利益。
通常情况下,规模小的基金调仓、操作可以更灵活,但基金在运作中,其固定的信息披露费、审计费等费用分摊到每份基金份额上,使每份基金所要承担的费用成本相对较高。
当基金连续60个工作日持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元,基金还可能面临清盘风险(发起式基金另有规定),因此,对于这类“迷你”基金,我们还是要多多留意。
所以,规模大和规模小的基金各有特点,基金规模的大小并不是评价一只基金的最主要因素,我们还是要结合其他因素更综合、更全面地了解基金。
四、如何看基金持有人结构?
不妨打开定期报告来看看基金持有人的相关信息吧~
基金份额持有人信息在中报、年报披露,包含的信息有:
期末基金份额持有人户数及持有人结构:
期末基金管理人的从业人员持有情况:
期末基金管理人的从业人员持有基金份额总量区间情况:
(以上仅为示例,不代表任何基金实际情况。)
上市基金还会列示基金前十名持有人的名称及份额占比。
在这些信息中,我们可以关注到以下3类投资者:
“散户”,我们自己买基金都属于个人投资者。
“公司”,某个公司、企事业单位、理财产品等投资基金就属于机构投资者。
机构选择基金一般有比较完整严格的评价筛选标准和决策程序。如果某基金的机构持仓较多,往往说明,这一阶段机构对这只基金的认可度较高。
“员工”,基金公司从业的员工。
管理人从业人员持有基金的情况,能体现出基金公司内部员工对该基金的认可,体现了他们的持有信心。
五、“机构多”还是“机构少”好?
选择机构持仓占比大的基金,是不是相当于跟着“老师”买基金,收益更有保障?
其实不一定。
一是机构不是“神仙”,也有可能误判、错判。
二是机构持有份额占比高,虽然一定程度说明了机构认可,但假设大多数份额都由同一两家机构持有,也要留意持有人集中度会不会太高。
当单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额的20%,基金季报中会披露该投资者的类别、报告期末持有份额及占比,并列示可能产生的特有风险,如巨额赎回的风险等。大家可以关注基金季报中“影响投资者决策的其他重要信息”部分,了解其中详情。
同时,除ETF及ETF联接基金外,基金一般不允许单一持有人持有基金份额比例超过基金总份额的50%,如果某笔认购或申购,可能使单一持有人持有基金份额占比达到或超过50%,基金管理人可通过全部或部分拒绝该笔认购/申购的方式进行控制。
特殊情况下,只有发起式基金,允许单一持有人集中度超过50%,但同时,这类基金中除了货币基金外,都要以封闭或不少于3个月的定期开放运作方式运作,并且不向个人投资者开放。
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